肺活量从20岁起开始缓慢下降，不打到40岁左右，有些人就开始气喘吁吁。

因为M1主要是企业活期存款，影响企业活期存款增加，影响则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。我们从企业存款的角度进行分析验证，后赛去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。

冉学东央行最新公布的数据显示，开启1月末，广义货币（M2）余额297.63万亿元，同比增长8.7%。目前看最有解释力的是春节因素，场人去年的春节是1月份，场人导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，气惨此前的人民币信贷收支表显示，气惨2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。

所以要判断M1上涨的持续性，淡太要把今年1月和2月的数据加起来，淡太才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，扎心主要影响因素是春节，扎心并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。

而企业活期存款减少后，不打变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。

其中，影响住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。降息措施配合美联储的量化宽松等其他数量型工具，后赛在雷曼事件后逐步帮助美国金融市场企稳回升。

那么，开启今后出口是否能给国内企业带来更多订单呢？近几年来，开启逆全球化的声音一直不绝于耳，但从数据看，全球贸易的增速快于GDP的增速，占全球GDP的比重已经超过60%，但中国去年进出口贸易的增速已经低于全球总水平，这恐怕是未来我国出口行业的一大隐忧——来自其他新兴经济体的竞争及西方国家对中国设置的贸易壁垒。反观全球住宅平均房价租金率4.2%的水平，场人我国房价下调的理论空间似乎不小，也就是说50倍以上市盈率的楼盘不在少数。

中国在2005年制造业增加值占全球的份额不足10%，气惨如今已经超过30%。不管怎样，淡太周期是逃不脱的，关键是如何应对。